Ehrgeiz auf null. Lebensversicherungen. Die Versicherungen haben an der Börse Milliarden verbrannt. Das schmälert die Renditen ihrer Kunden. Jetzt greift die Aufsicht ein
(German)
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Hohe stille Lasten und überzogene Versprechen: Daran kranken alle Lebensversicherungen. Drei Jahre Baisse haben stille Reserven in den Büchern aufgezehrt und Berge stiller Lasten produziert: Die Aktienpakete der 112 deutschen Lebensversicherungen sind zurzeit mindestens 20 Milliarden Euro weniger wert, als in Geschäftsberichten ausgewiesen. Gleichzeitig schmilzt das Eigenkapital. Der Dax verlor allein 2002 gut 44 %, zeitgleich sanken die Zinsen der Anleihen. Einzelne Unternehmen sind offenbar zu spät auf den Börsenzug aufgesprungen und zu lange geblieben. Das Ergebnis: Aufschwung verpasst, Abschwung voll mitgemacht. Einige Versicherungen haben in der Vergangenheit die Überschussbeteiligung trotz Kenntnis der Kapitalmarktlage zu lange zu hoch ausgezahlt, um im Wettbewerb zu bestehen. Nun müssen sich nach einer Studie der Ratingagentur Assekurata bereits mindestens 85 % der Versicherten mit einer gesunkenen Überschussbeteiligung abfinden. Die Überschussbeteiligung fiel im Schnitt von 7.25 % in 1999 über 6.1 % 2002 auf inzwischen 4.8 %. Bei 20 Jahren Laufzeit und 2488 Euro Jahresbeitrag bedeuten 2 % weniger Rendite inflationsbereinigt am Ende 40823 Euro weniger Kapital. Damit wird für viele Kunden die private Altersvorsorge geringer ausfallen als erwartet, auch wenn aktuelle Verluste über Laufzeiten von 10 oder 20 Jahren wieder aufgefangen werden. Vielen Versicherungen könnte die Misere die Selbständigkeit kosten: Weil ihnen das Eigenkapital ausgeht, werden sie von den wichtigen Ratingagenturen herabgestuft, was ihre Kredite zusätzlich verteuert und die Versicherungsaufsicht sitzt ihnen im Nacken. Finden angeschlagene Unternehmen nicht allein einen starken Partner, macht sich das Amt auf die Suche. Die Kunden samt ihren Verträgen werden dann auf ein neues Unternehmen übertragen. Sie erhalten dann für ihre Versicherungsbeiträge meist nur den Garantiezins von 3.25 %. Ein Drittel der 112 Unternehmen könnte bis Ende des Jahrzehntes vom Markt verschwinden. Einige Unternehmen verkaufen jetzt schon keine Kapitallebensversicherungen mehr, weil sie es sich nicht leisten können.
Ehrgeiz auf null. Lebensversicherungen. Die Versicherungen haben an der Börse Milliarden verbrannt. Das schmälert die Renditen ihrer Kunden. Jetzt greift die Aufsicht ein